Эмоции инвесторов под давлением: как ограничения Telegram отражаются на акциях VK
Во вторник, 10 февраля, акции российского технологического холдинга VK (VKCO) продемонстрировали заметный рост, подскочив на 5,21% и достигнув максимальной отметки ₽325,7 за бумагу. По данным на 20:00, рост замедлился до 3,87%, при этом акции торговались на уровне ₽321,55. VK продолжает оставаться одним из лидеров роста среди акций, входящих в индекс Мосбиржи. Основным поводом для столь значительного движения котировок стали новости о возможных мерах против мессенджера Telegram.
По информации, предоставленной несколькими источниками РБК, Роскомнадзор планировал с 10 февраля начать принимать меры по частичному ограничению работы Telegram в России. Дополнительно сообщалось, что шаги по замедлению работы сервиса уже предпринимаются. Впоследствии представители Роскомнадзора подтвердили, что Telegram не исполняет российское законодательство и не предпринимает необходимых действий для обеспечения безопасности данных граждан. Ведомство подчеркнуло, что продолжит предпринимать меры, чтобы побудить администрацию мессенджера выполнить требования российского законодательства.
В этом контексте внимание инвесторов и экспертов сразу переключилось на VK как на разработчика российского мессенджера Max. С 1 сентября 2025 года Max вошёл в список программ, обязательных для предварительной установки на электронные устройства, что повышает его потенциальную аудиторию. В случае, если Telegram будет ограничен или заблокирован, Max может стать альтернативной платформой для миллионов пользователей.
Аналитики Freedom Finance, в частности Наталья Мильчакова, отмечают, что VK может выиграть именно от полной блокировки Telegram, а не от частичного замедления работы мессенджера. В качестве примера она приводит ситуацию с YouTube: российские сервисы ранее выиграли от фактической блокировки платформы, перенаправив часть аудитории на локальные альтернативы. По её оценкам, если Telegram заблокируют, у VK появится шанс привлечь до 70 миллионов новых пользователей Max, которые ранее не использовали этот сервис.
Другие эксперты, такие как Екатерина Крылова из ПСБ и аналитик «Цифра Брокер» Дмитрий Вишневский, согласны с тем, что замедление работы Telegram может вызвать отток пользователей в Max. Однако они подчёркивают, что для реального влияния на бизнес VK важно, сможет ли компания монетизировать приток аудитории. В противном случае рост числа пользователей не приведёт к существенному увеличению доходов.
С другой стороны, старший аналитик по акциям технологического сектора Альфа-банка Анна Курбатова и аналитик «Алор Брокер» Кирилл Васильев рассматривают текущий рост акций VK как эмоциональную краткосрочную реакцию инвесторов. По словам Курбатовой, Max пока остаётся развивающимся проектом, который не приносит доходов и требует значительных инвестиций для развития функционала. Васильев добавляет, что пользователи Telegram, привыкшие к функциональности сервиса — каналам, ботам и удобному интерфейсу, скорее будут использовать VPN или другие обходные методы, чем массово переходить на Max.
Несмотря на позитивный новостной фон, аналитики советуют осторожность. Мильчакова указывает, что акции VK могут резко снизиться, если власти не предпримут серьёзных мер по ограничению Telegram в ближайшие дни. Васильев добавляет, что в текущей ситуации бумаги VK остаются скорее спекулятивным инструментом, чем инвестиционной возможностью. Компания фундаментально остаётся убыточной, и реальная прибыль от новых пользователей будет зависеть от способности менеджмента эффективно монетизировать сервисы.
В целом эксперты сходятся во мнении, что ситуация вокруг VK и Telegram создаёт высокую волатильность на рынке. Бумаги VK будут чувствительно реагировать на любые новости о мерах против Telegram, однако делать ставку на рост акций исключительно из-за возможной блокировки мессенджера рискованно. Для долгосрочных инвесторов важнее дождаться доказательств того, что компания способна превратить временный приток пользователей в стабильный доход и укрепить позиции на рынке цифровых сервисов.
